智能制制行业周报：晶圆产能持续扩张看好薄膜

　　可控核聚变：聚变范畴融资进展加快，国际合做持续深化。按照F4E(FusionforEnergy)，全球私营核聚变投资正在三个月内从99亿欧元飙升至130亿欧元，较2020年的15亿欧元增加了8倍以上。11月24日，中国科学院正在合肥启动燃烧等离子体国际科学打算，并发布紧凑型聚变能尝试安拆BEST的研究方案；来自十余国的科学家配合签订《合肥聚变宣言》，呼吁以全球协做推进聚变能源研发。、四川等地安拆持续推进，本钱端自2025年以来累计融资已超百亿元。“十五五”期间，聚变手艺无望从示范验证初步规模化使用，财产链空间进一步打开。

　　投资：1）头部机械人零件厂商加快推进产物降本取渠道拓展，贸易化落地节拍加速，关心焦点零部件配套企业【中鼎力德】【鸣志电器】【德昌电机控股】；2）我们沉点关心薄膜堆积取存储测试链条的国产设备供应商：【微导纳米】【拓荆科技】【精智达】【长川科技】；3）可控核聚变工程财产链中，钨材料、温控系统等标的目的无望陪伴ITER、BEST等反映堆工程推进而持续受益，我们关心【厦门钨业】【杭氧股份】。

　　本周（2025/11/24-2025/11/28）沪深300指数+1。64%，此中机械设备板块+3。91%，机械设备子板块中，印刷包拆机械+9。01%，表示最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值+0。33%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：工程器件+13。92%，印刷包拆机械+3。61%，楼宇设备+3。42%；回调幅度前三子板块为：制冷空调设备-4。21%，机床东西-2。5%。

　　人形机械人：汽车厂商正在智能驾驶的、决策取施行系统中已具备深挚手艺堆集，该手艺正在具身智能范畴具备较强可迁徙性，可为人形机械人研发供给手艺根本。依托软硬件架构共通性取供应链协同效应，车企无望加速人形机械人自研历程。1）春风汽车将于2026年投入使用两款自研人形机械人，“小东”机械人搭载车规级T500节制器取多模态大模子，面向4S店欢迎取导购；另一款“二号工人”则面向聪慧工场，承担搬料、分拣、巡检等工业功课。2）长安汽车拟以自有资金出资2。25亿元参取设立长安天枢智能机械人科技无限公司，新公司定位为机械人财产计谋承载体，鞭策汽车取机械人财产双向赋能。是晶圆扩产环节的焦点设备之一，正在新产线扶植取既有产能扩充双沉拉动下，薄膜堆积设备需求无望持续增加。按照SEMI数据，全球300mm晶圆厂投资估计2025年增加20%至1，165亿美元、2026年再增12%至1，305亿美元；中国2025–2027年年均投建规模无望连结正在300亿美元以上。中国厂商正加快产能取手艺结构：1）拓荆科技：拟定增募资不超46亿元，资金将投向高端半导体设备财产化、前沿手艺研发核心及补流。此中，财产化总投资由11亿元提拔至17。68亿元，旨正在提拔PECVD、SACVD、HDPCVD等薄膜堆积设备的规模化取智能化产能，以婚配晶圆厂扩产需求。2）微导纳米。